Dans le monde de la finance, deux certifications reviennent fréquemment : la certification FRM® et la certification CFA®. Si vous envisagez de devenir analyste financier ou de travailler dans l’investissement, ces deux titres pourraient faire progresser votre carrière. Alors, quelle est la différence, et lequel vous convient le mieux ? Comparons la certification FRM et la certification CFA.
Qu’est-ce que la certification FRM et la certification CFA ?
FRM® signifie Financial Risk Manager (gestionnaire de risques financiers). Proposée par la Global Association of Risk Professionals (GARP), la certification FRM vous distingue sur le marché mondial et vous procure une solide compréhension des concepts fondamentaux de la gestion des risques dans les marchés financiers en perpétuelle évolution. Elle indique également aux employeurs que vous prenez la gestion des risques au sérieux et que vos connaissances ont été validées selon des normes professionnelles internationales.
Le titre de Chartered Financial Analyst® (CFA) est une accréditation professionnelle délivrée à l’international par le CFA Institute aux professionnels de l’investissement et de la finance. Le programme couvre un large éventail de sujets liés à la gestion de portefeuille et d’investissement, à l’analyse financière, aux actions, aux obligations et aux produits dérivés, et offre une connaissance généraliste des autres domaines de la finance. Partout dans le monde, les professionnels du secteur reconnaissent le titre de CFA comme la « référence absolue » parmi toutes les certifications d’analyste financier.
En quoi la certification CFA et la certification FRM se ressemblent-elles?
Tous deux désignent des professionnels compétents en finance et capables d’analyse. Pour chacun, vous devez réussir une série d’examens, et vous ne pouvez pas passer au niveau ou à la partie suivante sans avoir réussi le précédent. Les examens de chacun exigent beaucoup d’étude, de pratique et d’engagement envers l’apprentissage et l’analyse.
« Il est possible de détenir à la fois la certification FRM et CFA. »
En quoi la certification CFA et la certification FRM diffèrent-elles ?
La certification FRM est plus spécialisée que le titre de CFA. Elle se concentre sur la gestion de l’exposition aux risques opérationnel, de crédit, de marché, de change, de volatilité, de liquidité, d’inflation, d’entreprise, juridique, de réputation et sectoriel. Le titre de CFA exige des connaissances et une expertise dans un éventail bien plus large de sujets d’analyse financière, tels que la gestion de portefeuille, l’économie, le reporting, l’analyse quantitative, et bien d’autres. Une autre différence réside dans la structure des examens. Il y a deux examens FRM (FRM Part I et FRM Part II) et trois examens CFA (Level I, Level II et Level III).
Conditions requises : certification FRM ou CFA
Pour obtenir votre certification FRM, vous devez :
Passer et réussir les examens FRM. Aucun diplôme ni expérience professionnelle n’est requis pour passer les examens.
Travailler à temps plein dans une fonction liée au risque financier pendant 2 ans.
Démontrer votre expérience à la GARP en décrivant votre rôle professionnel dans la gestion des risques financiers et en le soumettant à la GARP dans les 5 ans suivant la réussite de FRM Part II.
Pour devenir titulaire du CFA, vous devez :
Posséder un diplôme de licence (ou équivalent) ou être en dernière année de votre cursus de licence (vous pouvez vous inscrire à l’examen CFA en avant-dernière année de votre cursus de premier cycle et le passer en dernière année). Si vous justifiez de 4 000 heures d’expérience professionnelle pertinente, ou d’une combinaison d’expérience professionnelle et universitaire totalisant 4 000 heures, vous êtes également éligible pour commencer le programme CFA.
Passer et réussir les examens CFA de Part I, Part II et Part III.
Devenir membre du CFA Institute (environ 299 $ et implique de s’engager à respecter son code de déontologie).
Fournir au CFA Institute la preuve que vous avez travaillé à temps plein pendant 4 000 heures dans une fonction impliquant la prise de décisions d’investissement, ou avec un produit qui contribue à ce processus. Cela peut inclure toute expérience professionnelle acquise avant comme après la réussite de l’examen.
Sujets d’examen, formats, frais et taux de réussite
Dans une comparaison entre la certification FRM et le titre de CFA, c’est le plus souvent les examens qui préoccupent les candidats. Voici ce qu’il faut savoir.
Sujets de l’examen FRM
Fondements de la gestion des risques
Analyse quantitative
Marchés et produits financiers
Valorisation et modèles de risque
Mesure et gestion du risque de marché
Mesure et gestion du risque de crédit
Risque opérationnel et résilience
Mesure et gestion du risque de liquidité et de trésorerie
Gestion des risques et gestion d’investissement
Questions d’actualité sur les marchés financiers
L’examen comporte deux parties. Les sessions d’examen de FRM Part I et de FRM Part II ont lieu en mai, août et novembre. Le format des deux parties est à choix multiples.
L’examen FRM exige des frais d’inscription au programme de 400 $, payables lorsque le candidat s’inscrit pour la première fois à FRM Part I. Ces frais d’inscription ne sont pas facturés de nouveau, sauf si le candidat n’a pas réussi FRM Part II dans les quatre ans suivant la réussite de FRM Part I.
Sujets de l’examen CFA
Normes éthiques et professionnelles
Méthodes quantitatives
Économie
Analyse des états financiers
Finance d’entreprise
Actions
Titres à revenu fixe
Produits dérivés
Investissements alternatifs
Construction de portefeuille
Le format des deux premiers niveaux est à choix multiples. Le Niveau III comporte une partie rédactionnelle appelée « constructed response » (réponses construites) ainsi qu’une partie à choix multiples. Les frais d’examen CFA pour chaque niveau s’élèvent à 1 140 $ pour l’inscription anticipée et à 1 490 $ pour l’inscription standard.
Se préparer aux examens CFA et FRM
Une autre similitude entre les deux certifications est qu’aucun niveau de l’un ou l’autre examen ne peut être réussi par du bachotage de dernière minute. Ainsi, que ce soit pour la certification FRM ou l’examen CFA, vous devriez commencer à étudier tôt.
Pour préparer les examens FRM, prévoyez d’étudier au minimum 200 à 240 heures pour chaque partie. Les stratégies de base à suivre pendant l’apprentissage du programme FRM consistent à garder à l’esprit la vue d’ensemble et à maîtriser les concepts principaux. Les cours de préparation à l’examen FRM pour FRM Part I et FRM Part II sont recommandés, tout comme une étude ciblée. Passez autant d’examens blancs que possible. Réservez-en un pour la dernière semaine avant l’examen.
Pour préparer les examens CFA, le CFA Institute recommande un minimum de 300 heures d’étude pour chaque niveau. Vous devriez vous concentrer sur les Learning Outcome Statements (LOS, énoncés des résultats d’apprentissage) du CFA Institute, car ils détaillent précisément ce que vous êtes censé savoir faire le jour de l’examen. Les cours de préparation à l’examen CFA peuvent vraiment aider, tout comme le fait de vous immerger dans les questions d’entraînement. De plus, prévoyez de passer autant d’examens blancs que possible afin de vous familiariser avec l’ensemble du processus d’examen.
Certification FRM® ou CFA® : comment choisir
Le choix de la certification à poursuivre dépend vraiment de ce que vous souhaitez faire en tant qu’analyste financier. Les FRM occupent généralement des postes de direction et de cadre supérieur axés sur le risque et le risque d’investissement.
Ainsi, si vous souhaitez vous spécialiser dans l’analyse du risque en tant que gestionnaire du risque de crédit, gestionnaire du risque de marché, gestionnaire du risque réglementaire ou gestionnaire du risque opérationnel, alors la certification FRM est faite pour vous.
Si vous souhaitez devenir gestionnaire de portefeuille, analyste de recherche, consultant, gestionnaire des risques, analyste financier d’entreprise, conseiller financier, ou accéder à la direction générale, alors le CFA sera plus adapté.
Bien entendu, vous n’êtes pas obligé de choisir. Comme nous l’avons mentionné au début de cet article, vous pouvez détenir les deux titres. Aujourd’hui, la gestion des risques, l’investissement, la gestion de portefeuille et le conseil financier sont plus étroitement liés que jamais.
Il est donc logique qu’un titulaire du CFA souhaitant se concentrer sur la gestion des risques obtienne la certification FRM. Cependant, obtenir d’abord la certification FRM a bien fonctionné pour certains analystes de risques désireux d’élargir leurs compétences générales en matière de finance.
Quel que soit le parcours que vous choisissez, il existe de nombreuses ressources CFA et FRM pour vous aider à obtenir le ou les titres dont vous avez besoin.