Le programme du CFA évolue chaque année, et l’édition 2027 apporte les changements les plus importants depuis longtemps, surtout au niveau I. Si vous visez une session en 2027, vous devez savoir ce qui a bougé : ces changements déterminent les supports à acheter, la répartition de vos heures d’étude, et même les matières qui rapportent le plus de points. Voici une analyse claire, niveau par niveau, bâtie autour des conseils de Kaplan Schweser, avec ce que cela implique pour votre préparation.
Le changement qui touche tous les niveaux : l’éthique
Le fil conducteur des trois niveaux en 2027 est une refonte des normes d’éthique et de conduite professionnelle. Au lieu de regrouper les normes de conduite professionnelle, le programme découpe désormais les normes I à VII en modules distincts, alignés sur la dernière version du Standards of Practice Handbook. L’objectif est un traitement plus détaillé, norme par norme, pour aider les candidats à reconnaître et à prévenir les manquements, plutôt qu’un résumé général. Si vous réutilisez d’anciennes notes, quel que soit le niveau, l’éthique est la seule section sur laquelle vous ne pouvez pas vous fier à une année précédente.
Niveau I : la refonte la plus profonde
Le niveau I connaît les changements les plus importants, le nombre total de modules d’apprentissage passant de 93 à 102. Trois éléments ressortent.
Des matières renommées
- Corporate Issuers devient Corporate Finance (finance d’entreprise).
- Equity Investments devient Equities (actions).
- Portfolio Management devient Portfolio Construction (construction de portefeuille).
Ce ne sont pas de simples changements d’étiquette. Du contenu a aussi été déplacé dans ces domaines : traitez-les comme des matières mises à jour, et non simplement rebaptisées.
Des méthodes quantitatives et des actions restructurées
Les méthodes quantitatives ont été réorganisées pour se concentrer davantage sur l’analyse financière appliquée et moins sur la théorie statistique abstraite, et elles pèsent désormais beaucoup plus lourd à l’examen. La matière actions a été étoffée et absorbe une partie du contenu qui relevait auparavant de la gestion de portefeuille. La lecture sur les normes GIPS (Global Investment Performance Standards) a été entièrement retirée du programme de niveau I.
Les nouvelles pondérations du niveau I
Les variations de pondération sont assez fortes pour changer votre planification. Les méthodes quantitatives ont pratiquement doublé de poids, tandis que l’éthique a reculé.
| Matière | 2026 | 2027 |
|---|---|---|
| Éthique et normes professionnelles | 15 à 20 % | 10 à 15 % |
| Méthodes quantitatives | 6 à 9 % | 11 à 14 % |
| Produits dérivés | 5 à 8 % | 6 à 9 % |
| Investissements alternatifs | 7 à 10 % | 6 à 9 % |
Toutes les autres pondérations du niveau I sont inchangées. En pratique : accordez nettement plus de temps aux méthodes quantitatives que les candidats de l’an dernier, et ne sur-investissez pas l’éthique au regard de son poids réduit.
Niveau II : uniquement l’éthique
Au niveau II, le seul vrai changement concerne l’éthique. Les normes I à VII ont été découpées en modules distincts, portant le total à 51, soit six de plus qu’en 2026. Toutes les autres matières, et toutes les pondérations, restent inchangées. Si vous avez étudié le niveau II récemment, vos supports restent valables partout, sauf en éthique, qu’il faut mettre à jour.
Niveau III : uniquement l’éthique
Le niveau III suit le même schéma. L’éthique a été restructurée en modules par norme, tandis que les matières centrales et les parcours spécialisés (comme la gestion de portefeuille, la gestion de patrimoine privé et les marchés privés) conservent leurs pondérations et leur contenu. Là encore, la seule chose à rafraîchir est l’éthique.
Faut-il de nouveaux supports d’étude ?
Le conseil de Kaplan Schweser est de garder vos supports à jour et d’étudier exactement le programme de votre session. Concrètement :
- Candidats au niveau I : utilisez les supports 2027, au minimum pour les méthodes quantitatives, les actions et l’éthique, et rééquilibrez votre plan vers les nouvelles pondérations. Les matières inchangées peuvent être révisées à partir de supports récents.
- Candidats aux niveaux II et III : vous pouvez en général réutiliser des supports récents pour les matières inchangées, mais il vous faut des supports d’éthique à jour, alignés sur la nouvelle structure.
- Pour tous : n’intégrez pas une ancienne section d’éthique dans un plan 2027, et vérifiez que votre banque de questions et vos examens blancs reflètent les modules actuels.
Quelle session viser?
Ces changements font du choix de votre session une vraie décision. Si vous planifiez une tentative en 2027, bâtissez votre plan sur le programme 2027 dès le départ, plutôt que de commencer sur d’anciennes notes et de corriger ensuite. Les candidats au niveau I, en particulier, devraient se procurer des supports à jour avant de commencer, vu l’ampleur des changements en quantitatif et en actions. Si vous hésitez encore sur la session, consultez notre guide de la session CFA niveau I de février 2027, et pour comprendre comment votre résultat est réellement noté, lisez comment l’examen CFA est noté.
Étudiez le programme actuel en toute confiance
Un programme qui change est précisément le moment où les bons supports comptent le plus, car des notes périmées vous coûtent des points sur les matières qui ont bougé. En tant que partenaire officiel de Kaplan Schweser, Top Finance propose une formation CFA complète et des supports Kaplan Schweser, entièrement alignés sur le programme 2027, en présentiel ou en ligne, et au meilleur prix. Des notes de synthèse à jour à une banque de questions actuelle, en passant par des examens blancs bâtis sur les nouveaux modules, vous étudiez exactement ce que votre examen va tester, et rien d’inutile.
En résumé
Pour 2027, l’éthique est refondue aux trois niveaux, et le niveau I connaît une véritable refonte : matières renommées, méthodes quantitatives restructurées et bien plus lourdes, actions étoffées, GIPS retiré, et pondérations remaniées. Les candidats aux niveaux II et III doivent surtout rafraîchir l’éthique. Quel que soit votre niveau, la marche à suivre est la même : étudiez le programme 2027 à partir de supports actuels, et répartissez vos heures selon les nouvelles pondérations, pas celles de l’an dernier.